呜呼！古今痛心泣血愤懑惋惜之事，尚有如光绪二十四年八月初六日者乎？溯自通商五十年来，割地失权，耗财受辱，日甚一日，迨至甲午以后，强邻环逼，国势日危，岌岌乎不能自保，而肉食谋国者仍自泄泄沓沓，苟全富贵于目前。幸有我皇识微鉴远，奋图富强，十年积虑处心，一朝锐意行之，薄海臣民，欢腾鼓舞，莫不谓转机可望，将来洗我耻辱，卫我生民，保我土地，皆发端于此际也。虽云其间措置未全周密，操之不免过急，然究其为国为民之诚，通时达变之智，举朝王大臣中，曾有一人否？况宫阙深邃，囿于见闻，高拱如我中国皇帝乎？
不幸皇天不佑，祸起萧墙，在廷守旧诸臣，既惮上之英明，切实任事，又恶新政扞格，不便于私；假公济私，群相纠合，以谮诬我皇上于素有嫌隙之皇太后前。以结党密谋，将不利颐和园，激太后之怒；以变乱成法，众心不服，悚太后之听；以联外夷，惑邪说，动太后之疑惧。太后与皇上本不相能，大都小人取宠离间之故。若有二三明大义、识大体、公忠正直之大臣撮合其间，使太后知皇上人已归心，并非人人怨谤，则遇皇上必慈，皇上感太后之宽仁，则事太后必顺；痕迹化于外，成见释于心，两宫和睦，社稷苍生之福也。即不然如恭邸乙未年匡救废立于初萌，亦不至决裂如此。
然推之太后之心，未必不愿皇上能励精图治也，未必不愿天下财富民强也，至法当变不当变，未必有成见在胸也。不过明目达聪，仅寄见闻于诸王大臣，以为诸王大臣皆曰贤，即天下皆曰贤矣；诸王大臣皆曰可杀，即天下皆曰可杀矣。今见皇上锐意变法，而赴愬失德者，纷来哭诉，无道者日至，则当初暂假事权之美意，激成骄敌纵恶之机心，故以为非废立皇上，逐杀新党，一概归复旧制，不足以安天下之心，不足以存宗社之守，于是有八月初六之变焉。（按：慈禧有术无学，为大事却囿于数人耳目，所以前有戊戌变政，后有庚子祸乱，王小航早已论定其人矣。）
惜乎我皇上为国为民之心也！惜乎我皇上竟能自强变法也！千载难遇之机，乃败于利己误国、因小失大、谗佞庸奴之手。抢地呼天，莫可奈何。当时中外耸听，舆论纷纭，外人耽目，清议倡言，要不免于是似而非，既加之腹撰，非过之即不及也。兹将数旬访询，反复考核，采之都中上下口吻，证之京津先后见闻，自四月二十三日起至八月二十四日止，每日章奏谕旨繁多，已有各报书详记矣，兹不复赘，惟记有关我皇上被祸之由，特详记之以补各报之阙，笔之中笥，以俟有心时事者考证焉。