金本位制的发展是出于偶然——地质上的偶然，我想说的是，黄金的储量是有限的。因为黄金的数量有限，所以它在市场上有价值，我们可以把它当作货币。关于货币的主要问题是，怎样限制它的数量，怎样才能不增加它的数量。
你知道，即使有了金本位制，黄金的数量也会增加。在过去的200年间，这种情况一再发生，由于发现了新的金矿，金矿可以生产更多的黄金，每单位黄金的购买力就略有下降。而如果没有这种新发现，每单位黄金的购买力就会保持不变。这种价格上涨的趋势不仅是由纸币数量的增加产生的，也是由贵金属数量的增加产生的。例如，1848—1849年，人们在美国加利福尼亚州和澳大利亚发现了黄金。在一段时期内，新增的黄金数量高于黄金产量的每年固定增量，这些黄金流入了市场。很多人涌入这些金矿，试图开采黄金，而当他们确实找到黄金时，他们就将黄金花掉了。因此，结果是，这些采矿者从市场上拿走了比以前更多的产品。
例如，有一个穷人，他以前不怎么消费，后来去了美国加利福尼亚州或澳大利亚，并成功地开采到了一些黄金，他就可以用他的黄金买东西，从而过上非常舒适的生活。在很短的时间，比如几个月或几年，加利福尼亚州就出现了一些城镇，采矿者在那里过着非常惬意的生活。采矿者用黄金换取了实物。而此前不久，在除了森林和沼泽什么都没有的地方，却有了城市、房屋、家具和进口的香槟酒。这些东西从何而来？来自世界其他地方。而在世界上的其他地方，商品和服务的生产者和供应商，用采矿者购买的东西换到了什么呢？更高的价格！当然，他们得到了黄金，但他们必须支付更多才能买到他们想买的东西。这些黄金大发现的影响是，每一块黄金的购买力比没有发现黄金时降低了。如果你愿意的话，那么你可以称之为“通货膨胀”，它带来的影响类似于纸币的通货膨胀。
也就是说，19世纪中叶，新的黄金发现带来了当时人们所认为的价格革命之类的东西。但是，新增货币（黄金货币）的生产是受限的，它对整个世界的大市场几乎没有任何可测量的影响。当时使用中的唯一真正货币就是黄金货币，或者可以赎回为（兑换为）黄金的纸币，让你有权获得一定数量货币（黄金）的纸币，而随着黄金数量的增加，它的购买力就会下降。为了保持秩序，调整是必要的。但购买力的下降有限，因为新增的黄金很快就融入了整个货币体系，货币量没有进一步的惊人增长。现在这些黄金的发现都是例外情况，我们无须对付它们。
人们可能会拿金本位制开玩笑，建议应该把黄金留给牙医，认为黄金作为货币完全没有必要，而且将黄金这种需要高昂成本生产的东西用作货币是在浪费金钱和劳动。但是，金本位制有一个品质和优点。黄金不能印出来，也不能由任何政府委员会、机构、办公室、国际机构等以更便宜的方式生产出来。这是实行金本位制的唯一理由。人们一次又一次地尝试，希望找到某种方法，以其他方式来替代黄金的这些品质。但是，所有这些方法都失败了。而且，只要政府坚持这种观念，即政府如果没有筹集到足够的资金来支付其开支，如果不能通过向公民征税或从市场上借贷来筹集足够的资金，就可以通过印钞来增加货币量，只要政府认为这样做没什么不好，那么所有这些方法都将永远失败。
现在有一种学说认为黄金数量不足。这些批评者反对金本位制，因为他们相信货币量必须增加。现在，货币量必然会通过价格来自我调整，以适应公众的需求。然而，有些学者、教授、教科书作者告诉我们，货币量不够，他们建议发行纸币，并且每年定量增加货币。他们不知道自己在说什么。有些教科书作者在其每一版的新教材中都会希望货币每年增加一个百分比。在某个教材的版本中，他们说这一比例是5%；在下一个版本中，他们说这一比例是8%；等等。假设有位教授说，我们应该有一种纸币，每年政府应该按5%、8%或10%增加新货币，他没有完整地描述为什么必须这样做。这也许是一个有趣的事实，可以帮助我们认识这些作者的心态，但这不是我们必须处理的问题。问题是，政府应该怎样让这些货币进入流通领域，应该将新增货币给谁。我们必须认识到，对不同的个人情况而言，货币量的增加不可能是中性的。
当然，人们会感到不解的是，除了使用某种确定的金属（黄金）之外，为什么没有其他方法来组织交易系统。有人可能会问：“如果世上根本没有黄金，会发生什么？”或者，有人可能会问：“如果有一天，人们发现了一种方法，能够以非常低廉的成本生产黄金，而黄金的价格低到不能再用于货币目的，那么会发生什么？”今天没有人能对此说些什么，我对这个问题的回答是：“如果真的发生了这种情况，再来问我。”或许（我不知道，也没有人知道），有一天人们会发现一种从无到有生产黄金的办法，或者点石成金的办法。也许黄金会变得像空气一样丰富，每个人都可免费获得黄金。如果每个人想要多少黄金就有多少黄金，那么黄金在市场上就没有价值了。那么，就没有人愿意用这种没有价值的商品来交换其他商品或服务，黄金也就不会成为“交换媒介”了。如果你晚上失眠，又没有其他事情可想，那么你可以想象在这种情况下会发生什么：如果某天黄金可以以一种廉价的方式生产，比如就像今天生产纸张这么廉价。这有可能发生！但没有人认为这会发生。这很可能不会发生。但如果真的发生了，人们就不得不处理这种新的问题。也许他们会解决这个问题，也许他们解决不了，我们今天还不知道。但是，如果这真的要发生，现在去推测会发生什么也没有用。因为我们对那时的情况一无所知，我们可以说：“让我们等待吧。让我们拭目以待，看看是否真的有一天，黄金会变得如此丰富，以致不能再充当货币了。”好吧。如果这种情况发生了，那么，那时的人们将有一个问题要解决。但今天我们有另一个问题要解决。我们的问题是不让货币量增加，不让货币购买力因通货膨胀而下降。