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本篇主要阐述慎子关于“忠”的主张。与儒家思想大相径庭的是，慎子认为无论是治世还是乱世，从不缺少忠臣，但国有忠臣，有害而无益。慎子再次强调，国家想要稳定运转，长治久安，最关键的就是君臣各司其职，谁也不能逾越。忠臣从来都不是一个国家的决定因素，它的存在不仅会彰显国君之恶，而且对国家兴治也没有多少实际益处，有时甚至是国家的祸害。在慎子看来，智士比忠臣重要得多。最后慎子也认为，国家的盛衰兴亡不是一个人的力量所能左右的，只有君臣上下各司其职，智能之士才尽其用，才是国家稳定兴盛的保障。
本篇篇幅简短，似有残缺。
乱世之中，亡国之臣，非独①无忠臣也；治国之中，显君②之臣，非独能尽忠也。治国之人，忠不偏于其君；乱世之人，道③不偏于其臣。然而治乱之世，同世有忠道之人。臣之欲忠者，不绝世，而君未得宁其上④。无遇比干、子胥之忠⑤，而毁瘁主君于暗墨之中⑥，遂染溺⑦灭名而死。
注 释
①独：岂。
②显君：此指使国君显扬。
③道：治国之道。一说忠君之道。
④“然而治乱之世”五句：滕辅曰：“夫灭亡之国，皆有忠臣耳。然贤君千载一会，忠臣世世有之，值其一隆之时，则相与而交兴矣。遇其昏乱之主，则相与而俱亡矣。”
⑤比干：商王太丁之子，帝辛（商纣王）时少师，因直言劝谏而遭剖心之刑，惨死。子胥：即伍子胥。春秋时楚国人，入吴国为大将，力劝吴王夫差杀越王勾践，吴王不听。后伍子胥被逼自杀，尸体被投入江中。
⑥瘁：劳累。按，若君主遇忠臣，则周旋于忠臣而不循名责实，国君必事事亲为而劳累。暗墨：昏昧不明。
⑦染溺：指沉溺于昏昧不明之中。
译 文
政治混乱的时代里，大臣所为导致国家衰亡，其原因不仅仅是大臣中没有忠臣；政治清明的国家里，大臣辅佐君主使君主声名显赫，其原因不仅仅是大臣们能尽忠。政治清明的国家中，臣民尽忠并不偏重于国君；政治混乱的时代里，治国之道并不偏重在几个贤臣身上。然而无论是治世还是乱世，都有忠臣。想为国为君尽忠的大臣，世代不绝，但君主在上位却没有得到安宁。即使遇到比干、伍子胥那样的忠臣，却使国君毁于昏昧不明之中，最后使国君（商纣王、吴王夫差）身败名裂而死。
由是观之，忠未足以救乱世，而适足以重非①。何以识其然也？曰：父有良子而舜放瞽叟②，桀③有忠臣而过盈天下。然则孝子不生慈父之家，而忠臣不生圣君之下④。故明主之使其臣也，忠不得过职⑤，而职不得过官。是以过修于身⑥，而下不敢以善骄矜⑦。守职之吏，人务其治，而莫敢淫偷其事⑧。官正以敬其业，和顺以事其上。如此则至治已。
注 释
①重非：加重过失。
②瞽叟：帝舜之父，其名不详，因双目失明，故称。瞽叟与其幼子象多次想害死舜，舜皆死里逃生，仍孝顺如常。瞽：指眼瞎。
③桀：夏朝末代君主，历史上著名的暴君，与商纣齐名。关龙逢曾因进谏忠言而被桀杀死。
④“然则孝子不生慈父之家”两句：滕辅曰：“六亲不和，有孝慈也；国家昏乱，有贞臣也。”慎懋赏曰：“有瞽叟而后见舜之孝，有纣而后见文王之忠。遇之所遭，圣人不得已也。”
⑤职：指分内所应执掌之事。
⑥过修于身：超过修身。儒家强调治国以修身为本。一说指君主有了过失就加以修正。
⑦以善骄矜：指因为自己的才能而自负骄傲。
⑧淫：僭越。偷：惰怠。
译 文
由此看来，臣子尽忠并不足以挽救乱世，而恰巧加重了君主的罪过。怎样说明这个道理呢？瞽叟有个孝顺的好儿子舜，结果自身却被舜放逐；夏桀有忠诚的臣子，其自身罪过却闻名于天下。所以说，有慈父的家庭中不会出现孝子，圣明君主统治下不会出现忠臣。因此贤明的君主使用臣子，使臣下尽忠而不越过自己的职权，使臣下尽职而不越过职责范围。因此国君善用臣下超过修身，臣下就不敢因己之能而骄傲自负。各级官吏当忠于职守，为治理国家尽心竭力，不敢僭越，不敢懈怠。各级官吏都能修身敬业，谦和恭顺地事奉君主，如果都能这样，那么国家的治理就达到了最理想的程度。
亡国之君，非一人之罪也；治国之君，非一人之力也①。将治乱，在乎贤使任职而不在于忠也。故智盈天下，泽及其君；忠盈天下，害及其国。故桀之所以亡，尧不能以为存。然而尧有不胜之善②，而桀有运非之名③，则得人与失人也。故廊庙④之材，盖非一木之枝也；粹白⑤之裘，盖非一狐之皮也；治乱安危、存亡荣辱之施，非一人之力也。
注 释
①“亡国之君”四句：滕辅曰：“恶不众，则不足以亡其国；善不多，则不足以兴治也。”
②不胜之善：不可胜言的善行，此指帝尧有许多善行流传后世。
③运非之名：此指夏桀有各种各样的罪行。
④廊庙：殿下屋和太庙，为古代比较高大的建筑。
⑤粹白：纯白。
译 文
国家衰亡，不是国君一个人的罪过；国家大治，也不是国君一个人的功劳。要治理动乱的国家，关键在于任贤使能，而不在于忠臣的多少。因此，智能之士充满天下，君主也会得到恩惠；忠正之臣充满天下，灾难就会危及整个国家。所以，夏桀亡国的那个时代，换作帝尧做国君，也不能使国家安存。然而帝尧有不可胜言的善行，夏桀有数不清的罪名，关键在于是得到人才或是失去人才。所以，修建庞大殿宇所用的木材，绝不是一棵树的材料就足够的；纯白的狐皮裘衣，绝不是一只狐狸的皮就能做成的；而国家的治乱安危、存亡荣辱，也绝不是一个人的力量所能决定的。